提要：

　　●在一個(gè)包括股票、債券、黃金等的資產(chǎn)組合中，在任何一個(gè)回報(bào)階段，如果加入藝術(shù)品，其風(fēng)險(xiǎn)都要比沒有加入藝術(shù)品的投資組合要低。

　　●中國(guó)藝術(shù)品投資的人群非常龐大，玉石、文玩核桃、沉香手串、文房四寶、古典家具等藝術(shù)品門類的投資普及率相當(dāng)高。

　　●3–10年的中期投資是藝術(shù)品的最佳投資回報(bào)區(qū)間。

　　藝術(shù)品和投資組合在一起，便是美麗的資產(chǎn)。

　　在國(guó)際資本市場(chǎng)，藝術(shù)品早已是必備的投資標(biāo)的，是繼股票、房地產(chǎn)之后的“第三極財(cái)富”，屬于高附加值資產(chǎn)。藝術(shù)品投資散發(fā)出的魅力和優(yōu)雅氣質(zhì)吸引了眾多投資者。舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，馬斯特里赫特每年3月舉行的TEFAF藝博會(huì)，便能為這個(gè)12萬(wàn)人口的荷蘭小城吸引到7萬(wàn)多名游客。

　　而在我國(guó)藝術(shù)品投資市場(chǎng)，如果你在1980年舍得花6塊4毛錢買一版猴票，那到了現(xiàn)在，便能實(shí)現(xiàn)“一枚猴票一臺(tái)車”的高收益。這樣的高收益率，除了藝術(shù)品，沒有幾個(gè)能做到。

　　當(dāng)下，伴隨我國(guó)居民財(cái)富的增長(zhǎng)，藝術(shù)品投資成為投資領(lǐng)域的關(guān)鍵詞之一，作為時(shí)尚且彰顯品位的投資，越來(lái)越多的資本開始涉足藝術(shù)品投資領(lǐng)域。

　　藝術(shù)品，一個(gè)好的投資渠道

　　如果說(shuō)前半生我們拼命賺錢，那么后半生我們需要護(hù)住我們的錢，不要讓它像鳥兒一樣飛走，所以要把手里的錢變成種子，尋一塊“好地”種下去，以收獲更多的錢?？墒?，道理聽起來(lái)容易，做起來(lái)談何容易？

　　正因?yàn)槿绱?，在投資領(lǐng)域，人們創(chuàng)造出了各種復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，以便更好地控制風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)回報(bào)。那么，藝術(shù)品投資是不是一個(gè)好的投資渠道呢？

　　●藝術(shù)品VS股票

　　藝術(shù)品比股票有更旺盛的生命力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1900年，當(dāng)時(shí)成名的、在拍賣行中有作品拍賣的500多位藝術(shù)家的作品，在100年后還依然非常有價(jià)值，而同樣的結(jié)論卻不能應(yīng)用于股票。100年前，道瓊斯的33只股票，在100年后僅有1只留存下來(lái)，其余32家公司都已從地球上消失了。

　　●藝術(shù)品VS房地產(chǎn)

　　房地產(chǎn)與藝術(shù)品都是具有實(shí)用價(jià)值的商品。研究發(fā)現(xiàn)，藝術(shù)品是比房地產(chǎn)更佳的抗通脹工具。英國(guó)巴克萊銀行曾運(yùn)用5–10年的數(shù)據(jù)，對(duì)書畫投資、房地產(chǎn)投資進(jìn)行比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在通脹較為嚴(yán)重的情況下，相較于房地產(chǎn)投資，藝術(shù)品投資更占優(yōu)勢(shì)，尤其是書畫投資的風(fēng)險(xiǎn)要比房地產(chǎn)小很多。

　　●在資產(chǎn)包中加入藝術(shù)品，風(fēng)險(xiǎn)大大降低

　　藝術(shù)品和股票、國(guó)債關(guān)聯(lián)性較低，因此特別適合納入資產(chǎn)配置，從而真正分散風(fēng)險(xiǎn)。梅摩藝術(shù)品指數(shù)創(chuàng)建者梅建平研究發(fā)現(xiàn)，根據(jù)1998–2008年的數(shù)據(jù)，藝術(shù)品指數(shù)的表現(xiàn)要好于股票和房地產(chǎn)指數(shù)，藝術(shù)品投資被證明是非常安全、回報(bào)非常有保障的投資。在一個(gè)包括股票、債券、黃金等的資產(chǎn)組合中，在任何一個(gè)回報(bào)階段，如果加入藝術(shù)品，其風(fēng)險(xiǎn)都要比沒有加入藝術(shù)品的投資組合要低。

　　●吸睛的高回報(bào)率

　　意大利收藏家貝利尼曾說(shuō)過(guò)：“世界上只有藝術(shù)品是最有價(jià)值的，股票的平均增值率是40%，而藝術(shù)品的增值率是95%。就像在‘二戰(zhàn)’期間，德國(guó)人利用戰(zhàn)爭(zhēng)，拿走了大部分的藝術(shù)品，因?yàn)樗麄兌?，藝術(shù)品是無(wú)價(jià)之寶?！?/p>

　　由于審美屬性及不可再生性，藝術(shù)品具有極高的保值和升值能力，無(wú)論何時(shí)何地，富有價(jià)值的藝術(shù)品都屬于安全性極高的投資。這便注定了這個(gè)行業(yè)的高回報(bào)率，這也是藝術(shù)品吸引投資者的關(guān)鍵所在。相信在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里，投資藝術(shù)品都不失為一條獲取高收益的好途徑。

　　市場(chǎng)特征

　　●呈現(xiàn)明顯的周期性

　　在我國(guó)，藝術(shù)品成為資產(chǎn)的一個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)在2009年前后。2009年之前，藝術(shù)品的主要買家是收藏家和博物館這些“行家”；2009年之后，受國(guó)際金融危機(jī)的影響，很多領(lǐng)域的投資回報(bào)都不樂(lè)觀，在這種情況下，藝術(shù)品投資逐步走入大眾的視野。

　　2009–2011年，中國(guó)藝術(shù)品投資快速增長(zhǎng)，買家結(jié)構(gòu)也發(fā)生了深刻變化，企業(yè)家資金、藝術(shù)品基金成為購(gòu)買藝術(shù)品的主流資金。到2011年，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)已經(jīng)成為全球最大的藝術(shù)品市場(chǎng)，并吸引了大量資金的進(jìn)入?？梢哉f(shuō)，2009–2011年，中國(guó)的藝術(shù)品投資處于“暴利”階段，當(dāng)時(shí)藝術(shù)品的投資暴利是建立在藝術(shù)品市場(chǎng)異軍突起的基礎(chǔ)上，一個(gè)行家可以在春拍上買下藝術(shù)品，然后在當(dāng)年秋拍中賣出獲利。然而，隨著藝術(shù)品市場(chǎng)回歸理性和常態(tài)，這樣的機(jī)會(huì)可以說(shuō)已經(jīng)一去不復(fù)返了。

　　從2012年到2016年，藝術(shù)品投資市場(chǎng)開始逐步走向理性。這個(gè)階段經(jīng)歷了藝術(shù)品市場(chǎng)的深刻調(diào)整與整頓，多項(xiàng)政策出臺(tái)，既促進(jìn)了藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)的繁榮，同時(shí)對(duì)藝術(shù)品投資市場(chǎng)進(jìn)行了規(guī)范。比如，2012年國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》，對(duì)包括文化藝術(shù)品權(quán)益交易在內(nèi)的各類交易場(chǎng)所進(jìn)行整頓；2016年和2017年，郵幣卡交易被全面整頓等。

　　自2017年起，隨著我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)率下降，藝術(shù)品投資開始走入廣大投資者的視野。這一階段，在藝術(shù)品市場(chǎng)上如日中天的新興投資力量主要來(lái)自新富階層和金融資本。

　　總之，藝術(shù)品投資作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的組成部分，自然遵循一定的市場(chǎng)規(guī)律。從西方藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，藝術(shù)品市場(chǎng)往往7–10年就會(huì)形成一個(gè)周期。目前我國(guó)新冠肺炎疫情進(jìn)入常態(tài)化防控階段，經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，也即將迎來(lái)藝術(shù)品投資市場(chǎng)的攀升期，投資藝術(shù)品可謂正當(dāng)其時(shí)。

　　●企業(yè)：一支重要的投資力量

　　當(dāng)企業(yè)積累了一定資本后，會(huì)增加對(duì)藝術(shù)品投資的關(guān)注。合理的藝術(shù)品收藏、投資有助于提升企業(yè)的文化內(nèi)涵和品牌形象，例如建立企業(yè)博物館。此外，也有一些企業(yè)為了避稅而參與到藝術(shù)品投資盛宴中來(lái)。

　　●掀起全民投資熱

　　近年來(lái)，一些資本大鱷們競(jìng)相在境內(nèi)外市場(chǎng)拍下大量的高端藝術(shù)品，屢次將拍賣價(jià)格推上新高，這些新聞就像娛樂(lè)新聞一樣吸引了百姓的關(guān)注。

　　除了頂尖富豪對(duì)藝術(shù)品“一擲千金”之外，大眾群體對(duì)藝術(shù)品投資的熱情也日益高漲。我們看到，近年來(lái)，各種形式的鑒寶等收藏節(jié)目相繼推出，節(jié)目本身會(huì)給藝術(shù)品進(jìn)行估值，在拉動(dòng)收視率的同時(shí)，也帶動(dòng)一些藝術(shù)品題材進(jìn)一步“火熱”起來(lái)。

　　目前，中國(guó)藝術(shù)品投資的人群非常龐大，雖然他們不一定去拍賣行競(jìng)拍，但可能會(huì)投資玉石、文玩核桃、沉香手串、文房四寶、古典家具等，這些藝術(shù)品門類的投資普及率相當(dāng)高。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)

　　藝術(shù)品投資具有較高的異質(zhì)性特征，其除了具有傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的一般風(fēng)險(xiǎn)外，還具有作為另類投資的獨(dú)特投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　●真?zhèn)舞b別難

　　在藝術(shù)品投資中，藝術(shù)品真假鑒定是確定藝術(shù)品投資價(jià)值的第一步，也是藝術(shù)品投資中最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。在我國(guó)，受高回報(bào)的利益驅(qū)動(dòng)，虛假拍賣、贗品屢禁不止，甚至出現(xiàn)了規(guī)模化、科技化的“灰色”產(chǎn)業(yè)鏈條。對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要慎之又慎。

　　●運(yùn)輸和貯藏風(fēng)險(xiǎn)

　　藝術(shù)品是實(shí)物資產(chǎn)，其完整性對(duì)價(jià)值的影響非常大，因此藝術(shù)品的保管和貯藏十分重要。錯(cuò)誤的保存方式、不及時(shí)的保養(yǎng)維修，不僅導(dǎo)致藝術(shù)品喪失觀賞價(jià)值，還會(huì)減損藝術(shù)品的價(jià)值。因此，在投資藝術(shù)品時(shí)，可以購(gòu)買藝術(shù)品投資保險(xiǎn)，這是一種理想的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。

　　●機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

　　國(guó)內(nèi)的藝術(shù)品市場(chǎng)，尤其是畫廊等一級(jí)市場(chǎng)，長(zhǎng)期以來(lái)都存在內(nèi)幕交易、信息不對(duì)稱等問(wèn)題，其直接導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)便是藝術(shù)品的價(jià)格操縱和刻意炒作。在這方面，普通投資者處于明顯的弱勢(shì)地位。

　　●詐騙風(fēng)險(xiǎn)

　　藝術(shù)品投資市場(chǎng)往往存在詐騙風(fēng)險(xiǎn)。這里舉兩個(gè)例子。2014年，溫州商人鄭旭東在深圳布下一個(gè)翡翠投資騙局，短短3個(gè)月內(nèi)，他在全國(guó)四地迅速成立五個(gè)平臺(tái)公司。其中，三個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)大肆吸金，一個(gè)平臺(tái)公司充當(dāng)資金管家，又在香港注冊(cè)文化產(chǎn)權(quán)交易所誘以高回報(bào)，這五家平臺(tái)公司形成了一張巨網(wǎng)，網(wǎng)集了上萬(wàn)人的近7億元資金。鄭旭東聲稱將這些資金投向翡翠等藝術(shù)品資產(chǎn)包，結(jié)果卻卷款跑路了。

　　還有一起發(fā)生在臺(tái)灣地區(qū)的藝術(shù)品投資詐騙案件。2009年，臺(tái)灣拍立得國(guó)際藝術(shù)負(fù)責(zé)人陳裕豐宣稱以每3個(gè)月8%至15%的高額利潤(rùn)，募集資金購(gòu)買藝術(shù)品。很多希望通過(guò)投資藝術(shù)品而獲利的人紛紛投資，結(jié)果被詐騙3億多元，最后陳裕豐攜款出逃。

　　如何成為合格的藝術(shù)品投資者

　　在20世紀(jì)六七十年代，隨著亞洲“四小龍”經(jīng)濟(jì)的飛騰，中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣出現(xiàn)了一批有錢人。這些人擁有了財(cái)富后，基本上都經(jīng)歷了“先比車，后比房，再比墻（看誰(shuí)家墻上掛的畫好）”的過(guò)程。

　　目前，我國(guó)藝術(shù)品投資市場(chǎng)和那個(gè)階段中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣的情況非常相似，投資者尚不成熟，帶有較為明顯的攀比心理。有人說(shuō)，藝術(shù)品投資是個(gè)“藝術(shù)活兒”。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，如何把自己培養(yǎng)成合格的藝術(shù)品投資者，尚有很長(zhǎng)一段路要走。

　　●注重藝術(shù)品來(lái)源

　　投資藝術(shù)品時(shí)，應(yīng)對(duì)藝術(shù)品來(lái)源做一個(gè)“查戶口”般的調(diào)查，以防買到贗品。通常情況下，傳承脈絡(luò)清晰的藝術(shù)品，其保真度會(huì)更高。衡量藝術(shù)品真?zhèn)蔚牧硪豁?xiàng)重要指標(biāo)即該藝術(shù)品的知名度，知名度越高、曝光率越高的藝術(shù)品，其被假冒的概率會(huì)越小。此外，鑒定機(jī)構(gòu)的權(quán)威性、鑒定專家的水平以及歷次鑒定結(jié)論等依據(jù)，都是投資者判定藝術(shù)品真?zhèn)蔚闹匾獏⒖肌?/p>

　　●確立藝術(shù)品投資的合適周期

　　藝術(shù)品投資需要一定時(shí)間的發(fā)酵，并非一朝一夕的“快餐式”經(jīng)濟(jì)模式。藝術(shù)品投資周期是指藝術(shù)品從買入到賣出的全過(guò)程。傳統(tǒng)意義上，人們普遍認(rèn)為藝術(shù)品最適宜長(zhǎng)期投資，但現(xiàn)有的研究成果發(fā)現(xiàn)，3–10年的中期投資是藝術(shù)品的最佳投資回報(bào)區(qū)間。

　　●交給專業(yè)人士來(lái)做

　　藝術(shù)品投資屬于專業(yè)性極高的領(lǐng)域，其把控主體必須是專業(yè)人士，而非資本方。明確而專業(yè)的掌控主體可以保證藝術(shù)品投資的準(zhǔn)確性，不會(huì)出現(xiàn)“外行指導(dǎo)內(nèi)行”的亂局，同時(shí)也可以在藝術(shù)品市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律下，實(shí)現(xiàn)良性的價(jià)值投資，不會(huì)因短期的價(jià)值波動(dòng)而產(chǎn)生動(dòng)搖。

　　當(dāng)談及全球范圍內(nèi)成功的藝術(shù)品投資案例時(shí)，人們總會(huì)習(xí)慣性地將英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金作為典型。該基金運(yùn)作之初，便將蘇富比作為操盤手。作為業(yè)內(nèi)最為頂級(jí)的藝術(shù)品拍賣公司，蘇富比所掌握的藝術(shù)品資源使得英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金在應(yīng)對(duì)一個(gè)全新的投資領(lǐng)域時(shí)，能夠?qū)ふ业阶顬榍‘?dāng)合理的方式。英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金的成功，很大程度上便在于其藝術(shù)品投資方向的把控主體是藝術(shù)品的從業(yè)者，而非資本的持有者，即在專業(yè)性上有足夠的保障，因此，該基金的藝術(shù)品投資項(xiàng)目才得以在近30年的時(shí)間內(nèi)持續(xù)性運(yùn)作。

　　●關(guān)注精品和有升值潛力的藝術(shù)品

　　無(wú)論在國(guó)內(nèi)還是在國(guó)外，普遍使用重復(fù)交易法來(lái)計(jì)算藝術(shù)品的收益率。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際上能夠重復(fù)交易的藝術(shù)品在拍賣市場(chǎng)上只占到5%-10%，大量的作品只有一次交易。換句話說(shuō)，有重復(fù)交易的藝術(shù)品皆是被市場(chǎng)高度認(rèn)可的精品。

　　在藝術(shù)精品中，藝術(shù)家知名度對(duì)藝術(shù)品價(jià)格影響很大。投資者普遍對(duì)名家杰作表現(xiàn)出較大的偏好，近些年拍賣市場(chǎng)上拍出天價(jià)的藝術(shù)品基本都是名人作品，這其中一個(gè)重要的原因是，大量高凈值人群對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)潮流風(fēng)向等了解不夠，對(duì)藝術(shù)品的學(xué)術(shù)價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值把握不準(zhǔn)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，名家作品是比較穩(wěn)妥的選擇。由于大量的資金追逐有限的名家精品，導(dǎo)致藝術(shù)品精品價(jià)格屢創(chuàng)新高。

　　而對(duì)于資金量一般的投資者而言，藝術(shù)品投資顧問(wèn)通常會(huì)勸說(shuō)他們購(gòu)買經(jīng)濟(jì)實(shí)力可以承擔(dān)得起的最好或最貴的作品，這樣的藝術(shù)品的成長(zhǎng)性往往會(huì)更佳。

版權(quán)與免責(zé)聲明：